Торговая комиссия самого Kalshi является формулой, а не фиксированной ставкой: около 7% от цены контракта, умноженной на единицу минус эта цена, с округлением вверх до следующего цента на весь ордер. Максимум приходится на контракт, который торгуется примерно по 50 центов, настоящий рынок «орёл или решка», и быстро падает, когда цена уходит к любому из краёв. Это реальные затраты, но обычно не самые большие. Спред между ценами покупки и продажи (bid-ask), то есть то, во что на самом деле обходится исполнение ордера, как правило, важнее, особенно на менее ликвидном контракте. Большинство читателей здесь не открывают прямой счёт на Kalshi.com: ордер направляет лицензированный брокер с собственным местом на бирже, и этот брокер добавляет второй, отдельный слой сверху: собственный способ пополнения счёта и спред исполнения, у каждого брокера свои. Прежде чем рассчитывать размер позиции исходя из чего-либо из этого, проверьте актуальную таблицу комиссий напрямую: она меняется.
Что на самом деле берёт сам Kalshi
Формула открыта: умножьте 0,07 на цену контракта и на единицу минус эта цена, затем умножьте на число контрактов и округлите итог вверх до следующего целого цента. Примените её к ордеру на 100 контрактов, и картина проясняется очень быстро. При цене 50 центов, ровно посередине, ордер обойдётся в $1,75. При цене 95 центов, когда исход почти определён в любую сторону, те же 100 контрактов стоят около $0,34. Тот же размер сделки, комиссия более чем в пять раз больше, и всё это только из-за того, где стояла цена. В этом сравнении весь замысел: Kalshi берёт больше там, где исход по-настоящему неопределён, и меньше там, где рынок в основном уже всё решил.
Есть и различие между мейкером и тейкером (maker/taker): лимитный ордер, который ожидает в книге ордеров и добавляет ликвидность, обычно облагается меньшей комиссией, чем рыночный ордер, который забирает её немедленно. Точная скидка не совпадает во всех источниках, которые её описывают, и это само по себе повод сверяться с актуальной таблицей, а не доверять цифре из вторых рук, включая эту страницу.
Спред обычно обходится дороже комиссии
Комиссия, о которой шла речь выше, является той частью, которую публикует Kalshi и которую цитирует каждое объяснение. Спред, то есть разрыв между лучшей ценой, которую предлагает покупатель, и лучшей ценой, которую примет продавец, нигде не показан отдельной строкой, а для многих позиций это более крупная из двух издержек. Контракт на выборы, за которым пристально следят, или решение ФРС в тот же день обычно торгуется с узким спредом, потому что достаточно много людей одновременно выставляют котировки с обеих сторон. Нишевый культурный контракт за три недели до события или погодный рынок, на который никто не обращает внимания, может торговаться со значительно более широким спредом, и этот разрыв вычитается прямо из вашей цены входа и выхода, замечаете вы его как отдельную комиссию или нет.
Что добавляет брокер сверху
Ничто из сказанного выше не предполагает, что вы торгуете через прямой счёт на Kalshi.com. Большинство читателей здесь так не делают, потому что Kalshi сейчас напрямую доступен не в каждой стране, и ордер вместо этого направляет лицензированный брокер с собственным местом на бирже: MadMarket через Edge или BetInAsia через BLACK. Эта связка тоже не бесплатна. Поверх комиссии и спреда самого Kalshi брокер добавляет собственный слой: стоимость пополнения, которая зависит от того, как вы переводите деньги (криптовалюта обычно дешевле карты или банковского канала), плюс собственный спред исполнения. Ни один из брокеров не публикует единую цифру для этого, поэтому проверьте условия счёта напрямую и не полагайтесь на величину, которая нигде на самом деле не опубликована. Это не скрытый подвох, а просто дополнительный реальный шаг между вами и биржей, у которого есть своя небольшая стоимость, как и у любых брокерских отношений.
Три слоя издержек рядом
Краткая сводка того, откуда на самом деле берутся издержки, примерно в порядке их заметности:
| Слой издержек | Что это на самом деле | Порядок величины |
|---|---|---|
| Торговая комиссия самого Kalshi | 7% от цены, умноженной на (1 минус цена), на ордер, с округлением вверх до следующего цента. Единственный слой с опубликованной формулой. | Около $1,75 на ордер в 100 контрактов при цене 50 центов, около $0,34 при 95 центах |
| Спред между ценами покупки и продажи (bid-ask) | Разрыв между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи по конкретному контракту | Узкий на рынках с большим объёмом, шире на тонких или нишевых, единым числом не публикуется |
| Собственный слой брокера | Способ пополнения плюс спред исполнения, который устанавливает тот брокер, что направляет ордер | Зависит от брокера и способа пополнения; проверьте условия счёта напрямую |
Таблица комиссий Kalshi является живым, периодически обновляемым документом, а не фиксированным, и то же относится к тому, как брокер устанавливает цену собственного слоя. Прежде чем рассчитывать размер позиции исходя из чего-либо выше, подтвердите актуальные цифры.
Всё это малопонятно без представления о том, как вообще формируется цена на Kalshi, поскольку формула комиссии выше построена именно вокруг этой цены. Как Kalshi на самом деле оценивает рынок разбирает эту механику отдельно, и её стоит прочитать, прежде чем считать что-либо здесь полной картиной издержек. Для более широкого обзора того, чем можно торговать на бирже, от спорта до погоды, вернитесь на главную страницу рынков Kalshi. Обе страницы входят в структуру сайта Forecast Access под его главной страницей, которая рядом раскладывает вопрос доступа и вопрос рынков.