رسم التداول الخاص بـ Kalshi نفسه هو معادلة، وليس نسبة ثابتة: حوالي 7% من سعر العقد مضروبًا في واحد ناقص ذلك السعر، مع التقريب لأعلى إلى أقرب سنت على الطلب. يصل هذا الرقم إلى ذروته على عقد يتداول حول 50 سنتًا، أي سوق احتمالات متكافئة فعليًا، وينخفض بسرعة كلما اقترب السعر من أي من الطرفين. إنه تكلفة حقيقية، لكنها عادةً ليست الأكبر. فارق السعر بين العرض والطلب، أي ما يتطلبه الأمر فعليًا لتنفيذ الصفقة، هو ما يهم أكثر عادةً، خصوصًا في عقد أقل سيولة. معظم قرّاء هذه الصفحة لا يفتحون حسابًا مباشرًا على Kalshi.com؛ بل يقوم وسيط مرخّص له مقعده الخاص على المنصة بتوجيه الطلب بدلًا من ذلك، ويضيف ذلك الوسيط طبقة ثانية ومنفصلة فوق ذلك: طريقة التمويل الخاصة به وفارق التنفيذ، ويختلف ذلك من وسيط لآخر. تحقق من جدول الرسوم الحالي مباشرة قبل تحديد حجم أي مركز بناءً على أي من هذا؛ فهو يتغير.
ما الذي تتقاضاه Kalshi نفسها فعليًا
المعادلة معلنة للعموم: اضرب 0.07 في سعر العقد وفي واحد ناقص ذلك السعر، ثم اضرب مجددًا في عدد العقود، ثم قرّب المجموع لأعلى إلى أقرب سنت كامل. طبّق ذلك على طلب من 100 عقد وسيتضح الشكل بسرعة. عند سعر 50 سنتًا، أي في المنتصف تمامًا، تصل التكلفة إلى 1.75 دولار للطلب. عند سعر 95 سنتًا، أي شبه مؤكد في أي اتجاه، تكلف نفس المئة عقد حوالي 0.34 دولار. نفس حجم الصفقة، لكن الرسم أكبر بأكثر من خمس مرات، لسبب واحد فقط هو موقع السعر. هذا هو التصميم باختصار: تتقاضى Kalshi أكثر حيث تكون النتيجة غير مؤكدة فعليًا، وأقل حيث يكون السوق قد حسم أمره تقريبًا بالفعل.
هناك أيضًا تمييز بين "الصانع" و"الآخذ" للسيولة: الطلب المحدد المعلّق الذي يضيف سيولة إلى الدفتر يُفرض عليه عادةً رسم أقل من طلب السوق الذي يأخذ السيولة فورًا. الخصم الدقيق ليس ثابتًا بين جميع المصادر التي تصفه، وهذا بحد ذاته سبب للتحقق من الجدول الحالي بدلًا من الثقة برقم منقول، بما في ذلك هذه الصفحة نفسها.
لماذا يكلف الفارق السعري عادةً أكثر من الرسم
الرسم أعلاه هو الجزء الذي تنشره Kalshi والجزء الذي يقتبسه كل شرح. أما الفارق السعري، أي الفجوة بين أفضل سعر يعرضه مشترٍ وأفضل سعر يقبله بائع، فلا يظهر كبند منفصل في أي مكان، وبالنسبة لكثير من المراكز فهو التكلفة الأكبر بين الاثنتين. عقد انتخابي محل متابعة واسعة أو قرار من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نفس اليوم يتداول عادةً بفارق ضيق، لأن عددًا كافيًا من الأشخاص يعرضون الأسعار على الجانبين في آنٍ واحد. أما عقد متخصص في موضوع ثقافي يبعد ثلاثة أسابيع، أو سوق طقس لا يهتم به أحد، فقد يتداول بفارق أوسع بكثير، وتلك الفجوة تُقتطع مباشرة من سعر الدخول والخروج الخاص بك سواء لاحظتها كرسم منفصل أم لا.
ما يضيفه الوسيط فوق ذلك
لا شيء مما سبق يفترض أنك تتداول عبر حساب مباشر على Kalshi.com. معظم قرّاء هذه الصفحة ليسوا كذلك، لأن Kalshi لا تصل حاليًا إلى كل دولة بشكل مباشر، ويقوم وسيط مرخّص له مقعده الخاص على المنصة بتوجيه الطلب بدلًا من ذلك، إما MadMarket عبر Edge أو BetInAsia عبر BLACK. وتلك العلاقة ليست مجانية أيضًا. فوق رسم Kalshi نفسه وفارقها السعري، يضيف الوسيط طبقته الخاصة: تكلفة تمويل تعتمد على طريقة تحويل الأموال (العملات الرقمية عادةً أرخص من البطاقة أو التحويل المصرفي)، بالإضافة إلى فارق التنفيذ الخاص به. لا يعلن أي من الوسيطين رقمًا ثابتًا واحدًا لهذا، لذا تحقق من شروط الحساب مباشرة بدلًا من افتراض رقم غير منشور فعليًا في أي مكان. الأمر ليس فخًا خفيًا، بل مجرد خطوة إضافية وحقيقية بينك وبين المنصة، خطوة تحمل تكلفتها الصغيرة الخاصة بها، تمامًا كأي علاقة وساطة أخرى.
طبقات التكلفة الثلاث، جنبًا إلى جنب
ملخص سريع لمصدر التكلفة الفعلي، تقريبًا بترتيب مدى وضوحها:
| طبقة التكلفة | ما هي فعليًا | النطاق التقريبي |
|---|---|---|
| رسم التداول الخاص بـ Kalshi نفسها | 7% من السعر مضروبًا في (واحد ناقص السعر)، لكل طلب، مع التقريب لأعلى إلى أقرب سنت. الطبقة الوحيدة ذات المعادلة المعلنة. | حوالي 1.75 دولار على طلب من 100 عقد عند 50 سنتًا، وحوالي 0.34 دولار عند 95 سنتًا |
| الفارق السعري بين العرض والطلب | الفجوة بين أفضل سعر شراء وأفضل سعر بيع على ذلك العقد بالتحديد | ضيق في الأسواق عالية الحجم، وأوسع في الأسواق الرقيقة أو المتخصصة، وغير معلن كرقم واحد |
| طبقة الوسيط الخاصة به | طريقة التمويل بالإضافة إلى فارق التنفيذ، يحددهما الوسيط الذي يوجّه الطلب | يختلف حسب الوسيط وطريقة التمويل؛ تحقق من شروط الحساب مباشرة |
جدول رسوم Kalshi وثيقة حية تُحدَّث بشكل دوري، وليست ثابتة، وينطبق الأمر نفسه على كيفية تسعير الوسيط لطبقته الخاصة. تأكد من الأرقام الحالية قبل تحديد حجم أي مركز بناءً على أي مما سبق.
لا شيء من هذا يبدو منطقيًا دون فهم كيفية تحديد سعر Kalshi في المقام الأول، إذ إن معادلة الرسم أعلاه مبنية مباشرة حول ذلك السعر. صفحة كيف تسعّر Kalshi السوق فعليًا تغطي تلك الآلية بمفردها، وتستحق القراءة قبل اعتبار أي شيء هنا الصورة الكاملة للتكلفة. للاطلاع على جولة أوسع حول ما هو قابل للتداول على المنصة، من الرياضة إلى الطقس، عد إلى مركز أسواق Kalshi. كلاهما يقع ضمن الصفحة الرئيسية لـ Forecast Access، التي ترسم خريطة لمسألة الوصول ومسألة الأسواق جنبًا إلى جنب.