Vlastní obchodní poplatek Kalshi je vzorec, ne paušální sazba: zhruba 7 % z ceny kontraktu krát (jedna minus tato cena), zaokrouhleno nahoru na nejbližší cent za pokyn. Toto číslo vrcholí u kontraktu obchodovaného kolem 50 centů, tedy u skutečně vyrovnaného trhu, a rychle klesá, jak se cena posouvá k jednomu z extrémů. Je to reálný náklad, obvykle ale ne ten největší. Spread mezi nákupní a prodejní cenou, tedy to, co skutečně stojí získat vyplnění pokynu, bývá důležitější, zvlášť u tenčího kontraktu. Většina čtenářů tady si neotevírá přímý účet na Kalshi.com; místo toho pokyn směruje licencovaný broker s vlastním místem na burze, a ten si navíc účtuje druhou, samostatnou vrstvu: vlastní způsob financování a exekuční spread, jiný broker od brokera. Než podle tohohle cokoli začnete velikostně dimenzovat pozici, ověřte si přímo aktuální sazebník poplatků; mění se.
Co si Kalshi sama skutečně účtuje
Vzorec je veřejný: vynásobte 0,07 cenou kontraktu a (jedna minus tato cena), znovu vynásobte počtem kontraktů a výsledek zaokrouhlete nahoru na celý cent. Spusťte to na pokynu se 100 kontrakty a tvar je hned zjevný. Při ceně 50 centů, přesně uprostřed, vyjde poplatek na 1,75 USD za pokyn. Při ceně 95 centů, kdy je výsledek téměř jistý oběma směry, stojí stejných 100 kontraktů zhruba 0,34 USD. Stejná velikost obchodu, víc než pětinásobný poplatek, čistě podle toho, kde se cena nacházela. To je celý návrh v jednom srovnání: Kalshi si účtuje víc tam, kde je výsledek skutečně nejistý, a míň tam, kde je trh z velké části už rozhodnutý.
Existuje také rozdíl maker/taker: klidový limitní pokyn, který přidává likviditu do knihy, se obvykle zpoplatňuje méně než tržní pokyn, který ji okamžitě bere. Přesná výše slevy se mezi jednotlivými zdroji, které ji popisují, neshoduje, což je samo o sobě důvod ověřit si aktuální sazebník místo spoléhání na číslo z druhé ruky, tuto stránku nevyjímaje.
Spread obvykle stojí víc než poplatek
Poplatek výše je ta část, kterou Kalshi zveřejňuje a kterou cituje každý vysvětlující článek. Spread, tedy mezera mezi nejlepší cenou, kterou nabízí kupující, a nejlepší cenou, kterou přijme prodávající, se nikde neobjevuje jako samostatná položka, a u řady pozic je to ten větší z obou nákladů. Bedlivě sledovaný volební kontrakt nebo rozhodnutí Fedu ve stejný den se obvykle obchoduje s úzkým spreadem, protože dost lidí kótuje obě strany naráz. Okrajový kulturní kontrakt tři týdny dopředu, nebo počasový trh, kterému nikdo nevěnuje pozornost, se může obchodovat s mnohem širším rozpětím, a tahle mezera jde přímo z vaší vstupní a výstupní ceny, ať už si jí všimnete jako samostatného poplatku, nebo ne.
Co si navíc účtuje broker
Nic z výše uvedeného nepředpokládá, že obchodujete s přímým účtem na Kalshi.com. Většina čtenářů tady ho nemá, protože Kalshi aktuálně přímo nedosahuje do každé země, a pokyn místo toho směruje licencovaný broker s vlastním místem na burze, MadMarket přes Edge nebo BetInAsia přes BLACK. Ani tenhle vztah není zadarmo. Nad rámec vlastního poplatku a spreadu Kalshi si broker přidává vlastní vrstvu: náklad na financování, který závisí na tom, jak peníze posíláte (kryptoměna bývá levnější než karta nebo bankovní převod), plus vlastní exekuční spread. Ani jeden broker pro tohle nezveřejňuje jedno paušální číslo, takže si ověřte přímo podmínky účtu místo spoléhání na hodnotu, která nikde skutečně zveřejněná není. Není to skrytý háček, jen další, reálný krok mezi vámi a burzou, který nese svůj vlastní malý náklad, stejně jako každý brokerský vztah.
Tři nákladové vrstvy vedle sebe
Rychlé shrnutí, odkud náklad skutečně pochází, zhruba v pořadí podle toho, jak je viditelný:
| Nákladová vrstva | Co to skutečně je | Přibližný rozsah |
|---|---|---|
| Vlastní obchodní poplatek Kalshi | 7 % z ceny krát (1 minus cena), za pokyn, zaokrouhleno nahoru na nejbližší cent. Jediná vrstva se zveřejněným vzorcem. | Zhruba 1,75 USD u pokynu se 100 kontrakty při 50 centech, zhruba 0,34 USD při 95 centech |
| Spread mezi nákupní a prodejní cenou | Mezera mezi nejlepší nákupní a nejlepší prodejní cenou u daného konkrétního kontraktu | Úzký u trhů s vysokým objemem, širší u tenkých nebo okrajových, nezveřejňuje se jako jedno číslo |
| Vlastní vrstva brokera | Způsob financování plus exekuční spread, nastavené podle toho, který broker pokyn směruje | Liší se podle brokera a způsobu financování; ověřte si přímo podmínky účtu |
Sazebník poplatků Kalshi je živý, pravidelně aktualizovaný dokument, ne pevně daný, a totéž platí pro to, jak broker oceňuje svou vlastní vrstvu. Než podle čehokoli výše dimenzujete pozici, ověřte si aktuální čísla.
Nic z tohohle nedává moc smysl bez pohledu na to, jak se cena na Kalshi vůbec nejdřív stanoví, protože vzorec poplatku výše je postavený přímo kolem této ceny. Jak Kalshi skutečně oceňuje trh tenhle mechanismus pokrývá samostatně, stojí za přečtení, než cokoli tady budete brát jako úplný obraz nákladů. Pro širší přehled toho, co se dá na burze obchodovat, od sportu po počasí, se vraťte na centrum Trhy Kalshi. Obě stránky spadají pod domovskou stránku Forecast Access, která mapuje otázku přístupu a otázku trhů vedle sebe.