Vlastita naknada za trgovanje burze Kalshi formula je, a ne fiksna stopa: otprilike 7 % cijene ugovora pomnoženo s jedan minus ta cijena, zaokruženo naviše na sljedeći cent na razini cijelog naloga. Taj iznos doseže vrhunac kod ugovora koji se trguje otprilike oko 50 centi, na uistinu neizvjesnom tržištu poput bacanja novčića, i brzo pada kako se cijena približava jednoj od krajnosti. To je stvaran trošak, ali obično ne i najveći. Bid-ask spread, odnosno ono što je zapravo potrebno da vam se nalog izvrši, obično važi više, osobito kod slabije likvidnog ugovora. Većina čitatelja ovdje ne otvara izravan račun na Kalshi.com; nalog umjesto toga usmjerava licencirani broker s vlastitim mjestom na burzi, a taj broker povrh toga dodaje drugi, zaseban sloj: vlastiti način financiranja i vlastiti spread izvršenja, različit od brokera do brokera. Prije nego što veličinu pozicije prilagodite bilo čemu od ovoga, aktualni cjenik naknada provjerite izravno; mijenja se.
Što Kalshi sam zapravo naplaćuje
Formula je javna: pomnožite 0,07 s cijenom ugovora i s jedan minus ta cijena, zatim pomnožite s brojem ugovora, pa ukupan iznos zaokružite naviše na sljedeći cijeli cent. Primijenite to na nalog od 100 ugovora i oblik postaje brzo očit. Pri cijeni od 50 centi, točno na sredini, nalog izlazi na 1,75 USD. Pri cijeni od 95 centi, gdje je ishod gotovo siguran u jednom ili drugom smjeru, isti 100 ugovora košta oko 0,34 USD. Ista veličina trgovine, više od pet puta veća naknada, samo zbog toga gdje se cijena nalazila. To je dizajn u jednoj usporedbi: Kalshi naplaćuje više tamo gdje je ishod uistinu neizvjestan, a manje tamo gdje je tržište uglavnom već odlučeno.
Postoji i razlika između maker i taker naloga: limitirani nalog koji miruje u knjizi naloga i dodaje likvidnost obično se naplaćuje manje od tržišnog naloga koji je odmah preuzima. Točan popust nije dosljedan u svim izvorima koji ga opisuju, što je samo po sebi razlog da provjerite aktualni cjenik umjesto da vjerujete broju iz druge ruke, uključujući i ovu stranicu.
Spread obično košta više od naknade
Naknada iznad dio je koji Kalshi objavljuje i dio koji navodi svaki vodič. Spread, razlika između najbolje cijene koju kupac nudi i najbolje cijene koju prodavatelj prihvaća, nigdje se ne pojavljuje kao zasebna stavka, a kod mnogih pozicija veći je od ta dva troška. Pomno praćen ugovor o izborima ili o odluci Feda koja pada još tog dana obično se trguje s uskim spreadom, jer dovoljno ljudi istodobno kotira obje strane. Nišni kulturni ugovor za tri tjedna ili vremensko tržište kojemu nitko ne posvećuje pozornost može se trgovati s mnogo širim spreadom, a ta razlika ide izravno iz vaše ulazne i izlazne cijene, bez obzira na to hoćete li je ikada primijetiti kao zaseban trošak.
Što broker dodaje povrh toga
Ništa od gore navedenog ne pretpostavlja da trgujete izravnim računom na Kalshi.com. Većina čitatelja ovdje ne trguje tako, jer Kalshi trenutačno ne dopire izravno do svake zemlje, pa nalog umjesto toga usmjerava licencirani broker s vlastitim mjestom na burzi: MadMarket putem platforme Edge ili BetInAsia putem platforme BLACK. Ni taj odnos nije besplatan. Povrh naknade i spreada same burze Kalshi, broker dodaje vlastiti sloj: trošak financiranja koji ovisi o tome kako uplaćujete novac (kriptovalute su obično jeftinije od kartice ili bankovne doznake), plus vlastiti spread izvršenja. Nijedan broker za to ne objavljuje jedan fiksni broj, pa uvjete računa provjerite izravno umjesto da pretpostavljate iznos koji nigdje nije objavljen. To nije skrivena zamka, samo dodatan, stvaran korak između vas i burze, koji nosi vlastiti mali trošak, kao i svaki odnos s brokerom.
Tri sloja troška, jedan uz drugi
Kratak sažetak odakle trošak zapravo dolazi, otprilike redom prema tome koliko je vidljiv:
| Sloj troška | Što je to zapravo | Približna razmjera |
|---|---|---|
| Vlastita naknada za trgovanje burze Kalshi | 7 % cijene puta (1 minus cijena), po nalogu, zaokruženo naviše na sljedeći cent. Jedini sloj s objavljenom formulom. | Otprilike 1,75 USD za nalog od 100 ugovora po cijeni od 50 centi, otprilike 0,34 USD po cijeni od 95 centi |
| Bid-ask spread | Razlika između najbolje cijene kupnje i najbolje cijene prodaje na tom konkretnom ugovoru | Uzak na tržištima s velikim prometom, širi na slabije likvidnima ili nišnima, ne objavljuje se kao jedan broj |
| Vlastiti sloj brokera | Način financiranja plus spread izvršenja, koje određuje broker koji usmjerava nalog | Ovisi o brokeru i načinu financiranja; uvjete računa provjerite izravno |
Cjenik naknada burze Kalshi živ je dokument koji se povremeno ažurira, a ne nepromjenjiv, a isto vrijedi i za to kako broker određuje vlastiti sloj. Prije nego što veličinu pozicije prilagodite bilo čemu od gore navedenog, potvrdite aktualne brojke.
Ništa od ovoga nema previše smisla bez uvida u to kako se cijena na burzi Kalshi uopće određuje, budući da je gornja formula naknade izgrađena izravno oko te cijene. Kako Kalshi zapravo određuje cijenu tržišta obrađuje tu mehaniku zasebno i vrijedi je pročitati prije nego što išta ovdje uzmete kao cjelovitu sliku troškova. Za širi pregled onoga čime se na burzi može trgovati, od sporta do vremena, vratite se na središnju stranicu Kalshi tržišta. Obje se nalaze pod početnom stranicom web-stranice Forecast Access, koja mapira pitanje pristupa i pitanje tržišta jedno uz drugo.