Kalshis eigene Handelsgebühr ist eine Formel, kein Pauschalsatz: etwa 7 % des Kontraktpreises multipliziert mit eins minus diesem Preis, pro Order auf den nächsten Cent aufgerundet. Dieser Wert erreicht sein Maximum bei einem Kontrakt, der genau um die 50 Cent handelt, ein echter Fifty-Fifty-Markt, und fällt schnell, je weiter sich der Preis in Richtung eines der beiden Extreme bewegt. Das ist ein echter Kostenfaktor, aber meist nicht der größte. Der Geld-Brief-Spread, also das, was es tatsächlich kostet, eine Order ausgeführt zu bekommen, wiegt meist schwerer, besonders bei einem dünn gehandelten Kontrakt. Die meisten Leser hier eröffnen kein direktes Kalshi.com-Konto; stattdessen leitet ein lizenzierter Broker mit eigenem Sitz an der Börse die Order weiter, und dieser Broker fügt eine zweite, separate Kostenebene hinzu: seine eigene Einzahlungsmethode und seinen eigenen Ausführungs-Spread, von Broker zu Broker unterschiedlich. Prüfen Sie die aktuelle Gebührentabelle direkt, bevor Sie eine Position auf dieser Grundlage bemessen; sie ändert sich.
Was Kalshi selbst tatsächlich berechnet
Die Formel ist öffentlich einsehbar: 0,07 mit dem Kontraktpreis multiplizieren und mit eins minus diesem Preis, das Ergebnis erneut mit der Anzahl der Kontrakte multiplizieren und die Summe dann auf den nächsten vollen Cent aufrunden. Wendet man das auf eine Order über 100 Kontrakte an, wird das Muster schnell deutlich. Bei einem Preis von 50 Cent, genau in der Mitte, ergibt das 1,75 US-Dollar für die Order. Bei einem Preis von 95 Cent, bei dem der Ausgang so gut wie sicher ist, kosten dieselben 100 Kontrakte nur etwa 0,34 US-Dollar. Gleiche Handelsgröße, mehr als das Fünffache der Gebühr, einzig aufgrund des Preisniveaus. Das ist die Logik dahinter in einem Vergleich: Kalshi berechnet mehr, wo der Ausgang wirklich ungewiss ist, und weniger, wo der Markt sich bereits weitgehend entschieden hat.
Es gibt außerdem eine Maker/Taker-Unterscheidung: Eine im Orderbuch liegende Limit-Order, die Liquidität hinzufügt, wird in der Regel günstiger berechnet als eine Market-Order, die sie sofort abgreift. Der genaue Abschlag wird nicht in jeder Quelle dazu einheitlich angegeben, was selbst ein Grund ist, die aktuelle Gebührentabelle direkt zu prüfen, statt einer Zahl aus zweiter Hand zu vertrauen, diese Seite eingeschlossen.
Der Spread kostet meist mehr als die Gebühr
Die oben beschriebene Gebühr ist der Teil, den Kalshi veröffentlicht und den jede Erklärseite zitiert. Der Spread, also die Lücke zwischen dem besten Preis, den ein Käufer bietet, und dem besten Preis, den ein Verkäufer akzeptiert, taucht nirgendwo als eigener Posten auf, und bei vielen Positionen ist er der größere der beiden Kostenfaktoren. Ein stark beachteter Wahlkontrakt oder eine Fed-Entscheidung am selben Tag handelt meist mit einem engen Spread, weil genug Marktteilnehmer gleichzeitig beide Seiten stellen. Ein Nischen-Kulturkontrakt drei Wochen im Voraus oder ein Wettermarkt, dem niemand Beachtung schenkt, kann deutlich weiter gehandelt werden, und diese Lücke geht direkt zulasten Ihres Einstiegs- und Ausstiegspreises, ob Sie sie nun als separate Kosten wahrnehmen oder nicht.
Was ein Broker zusätzlich hinzufügt
Das oben Gesagte setzt kein direktes Kalshi.com-Konto voraus. Die meisten Leser hier haben keines, weil Kalshi derzeit nicht jedes Land direkt erreicht, und ein lizenzierter Broker mit eigenem Sitz an der Börse leitet die Order stattdessen weiter, MadMarket über Edge oder BetInAsia über BLACK. Auch diese Beziehung ist nicht kostenlos. Zusätzlich zu Kalshis eigener Gebühr und dem Spread fügt der Broker seine eigene Ebene hinzu: Einzahlungskosten, die davon abhängen, wie Sie Geld einzahlen (Krypto ist tendenziell günstiger als Karte oder Banküberweisung), plus seinen eigenen Ausführungs-Spread. Keiner der beiden Broker veröffentlicht dafür eine feste Zahl, prüfen Sie daher die Kontobedingungen direkt, statt einen Wert anzunehmen, der nirgends tatsächlich veröffentlicht ist. Das ist kein versteckter Haken, sondern einfach ein zusätzlicher, realer Schritt zwischen Ihnen und der Börse, der wie jede Broker-Beziehung seine eigenen, geringen Kosten mit sich bringt.
Die drei Kostenebenen im Vergleich
Eine kurze Übersicht, woher die Kosten tatsächlich stammen, ungefähr in der Reihenfolge ihrer Sichtbarkeit:
| Kostenebene | Was es tatsächlich ist | Ungefähre Größenordnung |
|---|---|---|
| Kalshis eigene Handelsgebühr | 7 % des Preises mal (1 minus Preis), pro Order, auf den nächsten Cent aufgerundet. Die einzige Ebene mit veröffentlichter Formel. | Etwa 1,75 US-Dollar bei einer Order über 100 Kontrakte zu 50 Cent, etwa 0,34 US-Dollar bei 95 Cent |
| Der Geld-Brief-Spread | Die Lücke zwischen dem besten Kauf- und dem besten Verkaufspreis für diesen konkreten Kontrakt | Eng bei Märkten mit hohem Volumen, weiter bei dünn gehandelten oder Nischenmärkten, nicht als einzelne Zahl veröffentlicht |
| Die eigene Ebene des Brokers | Einzahlungsmethode plus Ausführungs-Spread, festgelegt vom jeweiligen Broker, der die Order weiterleitet | Variiert je nach Broker und Einzahlungsmethode; prüfen Sie die Kontobedingungen direkt |
Kalshis Gebührentabelle ist ein laufend aktualisiertes Dokument, kein feststehendes, und dasselbe gilt dafür, wie ein Broker seine eigene Ebene bepreist. Bestätigen Sie aktuelle Zahlen, bevor Sie eine Position auf Basis der obigen Angaben bemessen.
All das ergibt wenig Sinn, ohne zu sehen, wie ein Kalshi-Preis überhaupt erst zustande kommt, denn die Gebührenformel oben baut direkt auf diesem Preis auf. Wie Kalshi einen Markt tatsächlich bepreist behandelt diesen Mechanismus für sich genommen, lesenswert, bevor Sie das hier als vollständiges Kostenbild betrachten. Für die umfassendere Tour durch das, was an der Börse handelbar ist, von Sport bis Wetter, geht es zurück zum Kalshi-Märkte-Hub. Beide liegen unter der Forecast-Access-Startseite, die die Zugangsfrage und die Marktfrage nebeneinander abbildet.