Lühiversioon: Kalshi hind on tõenäosus, väljendatud sentides. Kontrakt, mis kaupleb 63 sendi juures, tähendab, et turg hinnastab seda tulemust praegu umbes 63% peale, mitte midagi salapärasemat kui see arvutus. Iga sündmuskontrakt börsil töötab samamoodi, hinnastatud 1 ja 99 sendi vahel, liikudes pidevalt, kui saabub uut infot ja uusi tellimusi, ning lahenedes täpselt 100 sendi juures, kui tulemus on jah, või täpselt 0 sendi juures, kui tulemus on ei. Mitte midagi vahepealset, ei mingit osalist väljamakset. Osta kontrakt 63 sendi eest ja hoia see lahenemiseni: võida, ja see maksab 100 senti, 37-sendine kasum; kaota, ja see on väärtusetu, 63-sendine kaotus. Kõrgem hind, väiksem potentsiaalne kasum, väiksem potentsiaalne kaotus. See asümmeetria ongi kogu mehhanism, ning allolev läbimängitud näide ja kalkulaator teevad selle konkreetseks, mitte abstraktseks.
Loe hinda protsendina, mitte koefitsiendireana
Jäta vahele vaimne teisendus, mida enamik inimesi kõigepealt üritab teha. Kihlveokontor annab sulle koefitsiendid (plussraha, miinusraha, punktivahe koos marginaaliga) ja eeldab, et tõlgid need oma peas ümber selleks, mida ta ise arvab tegelikult juhtuvat. Kalshi jätab teisendussammu täielikult vahele. Hind ongi tõenäosus. Kontrakt 30 sendi juures tähendab, et turg hinnastab seda tulemust praegu umbes 30% peale. Kontrakt 80 sendi juures tähendab umbes 80%. Numbrisse ei ole peidetud marginaali ja kursi sisse ei ole peidetud maja puhvrit, kuna hinda ei määra üldse ükski maja, ainult ostjad ja müüjad, kes kohtuvad kuskil selle vahepeal, mida kumbki neist tõenäoliseks peab.
See on tõeliselt erinev objekt kui kihlveoliin, isegi kui see on suunatud samale alusvarale.
Läbimängitud näide (illustreeriv, mitte reaalajas kurss)
Kujuta ette kontrakti, mis küsib lihtsat jah/ei-küsimust: kas konkreetne meeskond võidab konkreetse mängu sel nädalavahetusel. Ükski allolevatest numbritest ei ole võetud reaalselt, praegu kehtivalt Kalshi turult. Need on välja mõeldud, et teha mehhanism konkreetseks, samamoodi nagu õpik ütleb „oletame, et rong väljub jaamast kiirusega 60 miili tunnis", ilma et see viitaks reaalselt kuskil eksisteerivale rongile.
Oletame, et see kontrakt kaupleb 63 sendi juures. Otse loetuna arvab turg praegu, et sellel meeskonnal on umbes 63% võimalus võita. Osta üks kontrakt selle hinnaga ja täpselt kaks asja saavad juhtuda. Kui meeskond võidab, lahendub kontrakt 100 sendi juures, ja 63 senti, mille maksid, muutub 100-ks, 37-sendine kasum. Kui meeskond kaotab, lahendub kontrakt 0 juures, ja 63 senti on kadunud. See ongi kogu väljamaksestruktuur, ilma peidetud pisikirjata peale selle, mis kauplemistasu börs või maakler selle peale lisab (see on teise lehe teema, mitte selle).
Mis hinda tegelikult liigutab
Hinda nagu 63 senti ei määra börsi töötaja, kes loeb valemit lehelt. See määratakse samamoodi nagu aktsiahind: kõigi poolt, kes on valmis sel tasemel kauplema, pidevalt, kogu päeva. Kui uus info muudab tulemuse tõenäolisemaks (vigastusraport, ilmamuutus, küsitlusuuendus, tsitaat Fedi ametniku kõnest, olenevalt kontraktist), hakkavad ostjad hinda üles pakkuma ja see liigub 100 poole. Kui juhtub vastupidine, suruvad müüjad selle 0 poole. Kontrakt, mis avaneb esmaspäeval 40 sendi juures ja sulgub reedeks 71 sendi juures, ei ole rikkis. See on viis päeva uut infot, mis on ühte numbrisse imendunud, tehing tehingu haaval.
Siin eksitab spordile tuttav instinkt inimesi kõige rohkem. Kihlveokontori liin liigub oma vastutuse tasakaalustamiseks, hoides mõlemal poolel ligikaudu võrdset raha, nii et raamat teenib oma sisseehitatud marginaalilt olenemata tulemusest. Kalshi hind liigub peaaegu vastupidisel põhjusel: et peegeldada seda, mida kauplejad tegelikult usuvad, ilma tasakaalustatava vastutuseta ja ilma marginaalita, mis kaitseks maja, mida seal ei ole. Tasub sellel hetkeks peatuda, kuna see on tegelik erinevus, mitte kosmeetiline.
Kaks tulemust, mitte midagi vahepealset
Iga Kalshi kontrakt lahendub täpselt ühel kahest väärtusest, kui aluseks olev sündmus lahendub: 100 senti, kui vastus on jah, 0 senti, kui vastus on ei. Ei mingit osalist krediiti ja ei mingit lahendumist 55 sendi juures sellepärast, et tulemus oli peaaegu tõsi. Lahenemiseni hoitud kontrakt kas maksab täies mahus välja või aegub väärtusetuna, teravam serv kui enamik uusi kauplejaid ootab, tulles kihlveokontorist, kus viik või osaline väljavõtmine võib tulemust pehmendada.
Sa ei pea ka lahenemiseni ootama, ja enamik aktiivseid kauplejaid ei tee seda. Kontrakti saab müüa tagasi turule mis tahes hetkel kehtiva hinnaga, päevi või nädalaid enne sündmuse lahenemist, samamoodi nagu aktsia saab müüa enne kasumiaruande avaldamist, selle asemel et seda läbi hoida. 100-või-0 lahendus on see, mis juhtub tee lõpus. See ei ole ainus viis kasumit või kahjumit teel realiseerida.
Arvuta ise
Sisesta allpool mis tahes hind 1 ja 99 sendi vahel ja vaata, mida jah-lahendus ja ei-lahendus kumbki selle hinna juures tähendaksid, ühe kontrakti kohta ja illustreeriva kümnekontraktilise partii jaoks. See tööriist ei tõmba andmeid Kalshi reaalajas turgudelt, sellel pole aimugi, mis praegu tegelikult kaupleb, ja see ei ole finantsnõustamine. See on ülalolevate lõikude arvutus, muudetud interaktiivseks, et saaksid mõne numbriga katsetada, mitte ainult neid lugeda.
Ainult illustreeriv. Mitte reaalajas Kalshi hind, mitte reaalne turukurss ega finantsnõustamine.
Kui kauplete maakleri kaudu, arvutus ei muutu
Kõik ülaltoodu kirjeldab, kuidas Kalshi ise kontrakti hinnastab, ja see mehhanism ei muutu olenevalt sellest, kuidas börsile jõuad. Hind, mida näed, ja selle all olev 100-või-0 lahendus on samad mõlemal juhul, olgu kauplete otsese Kalshi konto kaudu või litsentseeritud maakleri kaudu, kes suunab sinu tellimuse sinu nimel. Kuidas maakler sind tegelikult Kalshile toob katab selle suunamismehhanismi täies mahus, koht, tellimuste vool, arveldus, kõigile, kes üritavad mõista, kuidas tellimus börsile jõuab, mitte seda, kuidas hind ise käitub.
See leht on üks osa suuremast pildist. Täielik ülevaade sellest, mis Kalshil tegelikult kaubeldakse, spordist ilmani, asub sellest kõrgemal ja tasub lugeda esimesena, kui jõudsid siia ilma selle kontekstita. Mõlemad lehed asuvad Forecast Accessi avalehe all, mis kaardistab turgude küsimuse ja juurdepääsu küsimuse kõrvuti.