Краткият вариант: цената на Kalshi е вероятност, изразена в центове. Договор, търгуван на 63 цента, означава, че пазарът в момента оценява този изход на приблизително 63%, нищо по-загадъчно от тази аритметика. Всеки договор за събитие на борсата работи по същия начин, ценообразуван между 1 и 99 цента, движещ се непрекъснато при пристигането на нова информация и нови поръчки, и разрешаващ се на точно 100 цента, ако изходът е да, или на точно 0 цента, ако е не. Нищо по средата, никакво частично изплащане. Купете договор на 63 цента и го задръжте до разрешаването: спечелите ли, той изплаща 100 цента, печалба от 37 цента; загубите ли, е без стойност, загуба от 63 цента. По-висока цена, по-малка потенциална печалба, по-малка потенциална загуба. Тази асиметрия е целият механизъм, а разработеният пример и калкулаторът по-долу го правят конкретен, вместо абстрактен.
Четете цената като процент, не като линия с коефициенти
Пропуснете мисленото преобразуване, което повечето хора се опитват да направят първо. Букмейкър ви дава коефициенти (плюс-пари, минус-пари, хандикап с вградена надценка) и очаква да го преведете наум в това, което реално мисли, че ще се случи. Kalshi изцяло пропуска стъпката на превод. Цената е вероятността. Договор на 30 цента означава, че пазарът в момента оценява този изход на около 30%. Договор на 80 цента означава около 80%. Няма надценка, сгъната в числото, и никакъв буфер на дома, скрит в котировката, защото изобщо няма дом, определящ цената, само купувачи и продавачи, срещащи се някъде по средата на това, което всеки от тях смята за вероятно.
Това е реално различен обект от линия за залагане, дори когато е насочен към същото залегнало събитие.
Разработен пример (илюстративен, не жива котировка)
Представете си договор, задаващ прост въпрос „да/не": дали конкретен отбор ще спечели конкретен мач този уикенд. Нито едно от числата по-долу не е взето от реален, текущ пазар на Kalshi. Те са измислени, за да направят механизма конкретен, по същия начин, по който учебник казва „приемете, че влак тръгва от гарата със 60 мили в час", без да предполага, че реално съществува влак някъде.
Да кажем, че този договор се търгува на 63 цента. Прочетено буквално, пазарът в момента смята, че има около 63% шанс този отбор да спечели. Купете един договор на тази цена и точно две неща могат да се случат. Ако отборът спечели, договорът се разрешава на 100 цента, а 63-те цента, които сте платили, стават 100, печалба от 37 цента. Ако отборът загуби, договорът се разрешава на 0, а 63-те цента изчезват. Това е целият механизъм на изплащане, без скрити дребни условия под него, отвъд каквато и да е такса за търговия, която борсата или брокер прилага отгоре (тема на друга страница, не на тази).
Какво реално движи цената
Цена като 63 цента не се определя от служител на борсата, четящ формула от лист. Определя се по начина, по който се определя цена на акция: от всеки, готов да търгува на това ниво, непрекъснато, през целия ден. Ако нова информация направи изходът да изглежда по-вероятен (доклад за контузия, промяна във времето, актуализация на проучване, изявление на служител на Фед, в зависимост от договора), купувачите започват да наддават цената нагоре и тя се покачва към 100. Ако се случи обратното, продавачите я бутат надолу към 0. Договор, който отваря на 40 цента в понеделник и затваря на 71 цента до петък, не се поврежда. Това са пет дни нова информация, поглъщана в едно число, сделка по сделка.
Тук инстинктът, познат от спорта, най-много подвежда хората. Линията на букмейкъра се движи, за да балансира собствения му риск, поддържайки приблизително равни пари от двете страни, така че книгата да печели от вградената си надценка независимо от изхода. Цената на Kalshi се движи по почти противоположна причина: за да отразява това, в което търговците реално вярват, без риск за балансиране и без надценка, защитаваща дом, който не съществува. Струва си да се спрем на това за момент, защото е реалната разлика, не козметична.
Два изхода, нищо по средата
Всеки договор на Kalshi се разрешава на една от точно две стойности, щом залегналото събитие приключи: 100 цента, ако отговорът е да, 0 цента, ако е не. Няма частичен кредит и няма разрешаване на 55 цента, защото изходът е бил почти верен. Договор, държан до разрешаването, или се изплаща изцяло, или изтича без стойност — по-остър ръб, отколкото повечето нови търговци очакват, идвайки от букмейкър, където пуш или частично осребряване могат да омекотят изхода.
Не се налага да го държите до разрешаването, а повечето активни търговци не го правят. Договор може да бъде продаден обратно на пазара на каквато е текущата цена, дни или седмици преди събитието да се разреши, по същия начин, по който акция може да бъде продадена преди отчет за приходите, вместо да се държи през него. Разрешаването 100-или-0 е това, което се случва в края на пътя. Не е единственият начин да реализирате печалба или загуба по пътя.
Направете сметките сами
Въведете произволна цена между 1 и 99 цента по-долу и вижте какво биха означавали разрешаване „да" и разрешаване „не" при тази цена, за договор и за илюстративна партида от десет. Този инструмент не черпи от живите пазари на Kalshi, няма представа какво реално се търгува в момента, и не е финансов съвет. Това е аритметиката от секциите по-горе, направена интерактивна, за да можете да тествате няколко числа, вместо просто да ги четете.
Само илюстративно. Не е жива цена на Kalshi, не е реална пазарна котировка и не е финансов съвет.
Ако търгувате през брокер, математиката не се променя
Всичко по-горе описва как самата Kalshi ценообразува договор, и този механизъм не се променя в зависимост от това как достигате до борсата. Цената, която виждате, и разрешаването 100-или-0 отдолу са едни и същи и в двата случая, независимо дали търгувате през директна сметка в Kalshi или през лицензиран брокер, насочващ поръчката ви от ваше име. Как брокер реално ви вкарва в Kalshi разглежда изцяло този механизъм на насочване, място, поток от поръчки, уреждане, за всеки, който се опитва да разбере как поръчката достига до борсата, а не как се държи самата цена.
Тази страница е част от по-голяма картина. Пълната обиколка на това, което реално се търгува на Kalshi, от спорт до времето, стои над тази страница и си струва да прочетете първо, ако сте попаднали тук без този контекст. И двете страници стоят под началната страница на Forecast Access, която представя въпроса за пазарите и въпроса за достъпа един до друг.