Kalshi on üksainus CFTC reguleeritud börs, mitte kihlveokontor ega krüptoplatvorm, ja kõik, mis sellel kaubeldakse, töötab samamoodi: jah/ei-sündmuskontrakt, mis on hinnastatud 1 ja 99 sendi vahel ning mida loetakse tõenäosusena, mitte koefitsiendina. Kontrakt, mis seisab 63 sendi juures, tähendab turu sõnul „umbes 63% tõenäoline", mitte midagi müstilisemat. Tegelik üllatus enamikule inimestele, kes ootavad nišialust valimiste saiti, on ulatus: spordikontraktid üksikute mängude kohta, poliitilised ja valimistulemused, majandusandmed ja Föderaalreservi intressiotsused, ilmakontraktid, mis on seotud konkreetse linna temperatuurivahemikuga, ning väiksem hulk kultuuri- ja auhinnaturge. Viis kategooriat, üks börs, üks kontrakti mehaanika kõigi nende all.
Üks reguleeritud börs, mitte lünka ära kasutav kihlveotoode
Alusta osast, mis tegelikult loeb enne allolevaid kategooriaid: Kalshi on määratud kontraktiturg, mida reguleerib CFTC, sama föderaalne asutus, mis järelevalvab kauba- ja futuuribörse. Sündmuskontraktid, ametlik nimi selle jaoks, mida Kalshi pakub, on tunnustatud tuletisinstrumentide kategooria, mitte improviseeritud lahendus osariigi kihlveoseadusest kõrvalehoidmiseks. See vahe on põhjus, miks Fedi otsuse kontrakt saab olla samal börsil jalgpallikontrakti kõrval, ilma et kummalgi oleks vaja eraldi kihlveolitsentsi viiekümnes osariigis.
Hinnastamise mehaanika on kogu platvormil sama ja tasub sellel hetkeks peatuda, kuna see erineb tõeliselt sellest, kuidas kihlveokontor midagi hinnastab. Kontrakt, mis küsib, kas Fed langetab intressimäära vähemalt veerandpunkti võrra oma järgmisel koosolekul, võib avaneda umbes 20 sendi juures, triivida pärast nõrka tööhõivearuannet 35-ni, seejärel hüpata koosoleku hommikul 80-ni, kui turg on põhimõtteliselt otsuse teinud. See ei ole nihkuv punktivahe. See on elav tõenäosus, mida arvutavad pidevalt ümber kõik, kes on valmis selle hinnaga ostma või müüma. Loe seda kui pidevat hääletust selle kohta, kui tõenäoline miski on, mitte kui numbrit, mille kihlveokontoris keegi määras oma vastutuse tasakaalustamiseks.
Sport: tuttav sissepääsupunkt
Sport on koht, kust enamik inimesi alustab, kuna kuju on juba tuttav, isegi kui hinnastamine ei ole. Pühapäevane NFL-i mängukava pakub iga mängu kohta lihtsa kontrakti: kas Bills võidab Dolphinsit, hinnastatud selle järgi, mida turg praegu selle tõenäosuse kohta arvab, mitte punktivahena ja mitte Ameerika koefitsiendina, millesse on sisse arvestatud kihlveokontori marginaal. NBA mängud töötavad samamoodi, mäng-mängu haaval, ja nii töötavad ka pikema tähtajaga kontraktid: kas konkreetne meeskond võidab oma konverentsi, kas konkreetne meeskond võidab meistritiitli otse, mõlemad kaubeldavad kuid enne tulemuse selgumist ja hinnastatakse pidevalt ümber, kui hooaeg edeneb.
Maht on siin reaalne ja see on kategooria, mis saab kõige rohkem juhuslikku liiklust. See ei ole aga omaette põhjus, miks enamik inimesi, kes näevad vaeva juurdepääsu saamiseks, jäävad.
Poliitika ja valimised
Poliitilised kontraktid lahenevad defineeritud tulemuse põhjal: kas nimetatud kandidaat võidab konkreetse Senati valimisringkonna, kas konkreetne erakond säilitab Esindajatekoja enamuse pärast järgmisi valimisi, kas konkreetse linna linnapeavalimised lähevad ühte või teise suunda. Sama mehaanika nagu kõik muu börsil, hinnastatud tõenäosusena, mitte kommentaatori poolt välja hõigatud, ja jah/ei-struktuuris ei muutu miski lihtsalt sellepärast, et aluseks olev sündmus on häältelugemine, mitte jalgpallimäng.
Need on kontraktid, mida enamik inimesi juba seostab Kalshiga. Need on siin üks kategooria viiest, mitte kogu börs, ja see leht kohtleb neid vastavalt, selle asemel et muutuda omaette strateegiajuhendiks.
Majandus ja Fed: kus tegelik kauplemine toimub
See on kategooria, mis tasub ära inimesele, kes juba jälgib numbreid, ja väidetavalt tasub selle jaoks omaette kontot avada, kui oled tüüpi inimene, kes loeb tööhõivearuannet selle avaldamise hommikul, selle asemel et oodata kellegi teise kokkuvõtet. Föderaalreservi intressiotsuse kontrakt lahendub täpselt ühe asja põhjal: kas Fed langetab, hoiab või tõstab intressimäära kindla summa võrra oma järgmisel plaanipärasel koosolekul, hinnastatud tõenäosusena, mis liigub päevade ja tundide jooksul enne teadaannet, kui uued andmed saabuvad. Tarbijahinnaindeksi kontraktid töötavad samamoodi, lahenedes selle põhjal, kas konkreetne inflatsiooninäitaja jääb üle või alla määratud läve, ja tööhõivearuande kontraktid teevad sama kuise palgaarvestuse numbri suhtes.
See, mis teeb selle kategooria erinevaks spordist ja poliitikast, ei ole mehaanika, vaid infokeskkond. Fedi kontrakt liigub andmeavaldusel, mida kõik Bloombergi terminaliga inimesed reaalajas jälgivad, mis tähendab, et hind, mille saad, on tõeline informeeritud arvamuse kogum, mitte juhuslike kihlvedajate hulk. See on kas kogu börsi kõige huvitavam osa või hea viis avastada, et kaupled inimeste vastu, kes teevad seda elatiseks, olenevalt sellest, kuidas soovid seda vaadata.
Ilm: reaalsed kontraktid, kitsas huvi
Ilmakontraktid on täpselt see, mida nad kõlavad: kas konkreetse linna maksimumtemperatuur järgmisel teisipäeval jääb määratud vahemikku, kas konkreetne piirkond saab antud kuul rohkem või vähem lund kui määratud kogus. Need lahenevad avalike ilmajaamade andmete põhjal, need on tõeliselt kaubeldavad ja need ei ole trikk, mis on lisatud kategooriate arvu suurendamiseks.
Need on ka ausalt öeldes uudsus majandusandmete turgude kõrval. Tasub vaadata, kui konto on juba avatud ja oled uudishimulik, mis börsil veel on. Mitte omaette põhjus läbida konto avamise protsessi.
Kultuur ja auhinnad: erandkategooria
Väikseim ja kõige ettearvamatum kategooria, ja see, mille olemasolust enamik inimesi ei tea, enne kui nad sellest mööda kerivad. Kontrakt selle kohta, kas konkreetne film võidab suure auhinna, või kas konkreetne saade saab jätku, või kuidas kassanädalavahetus vastab ootustele, kõik kauplevad samamoodi nagu kõik ülalpool: jah/ei, hinnastatud tõenäosusena, lahenedes defineeritud avaliku tulemuse põhjal, mitte hinnangu järgi. Likviidsus on siin õhem kui spordis või poliitikas, mis tähendab, et hinnad võivad kauem püsida „tõelisest" tõenäosusest kaugemal, enne kui piisavalt kauplejaid selle korrigeerib. Tasub teada, enne kui võtad 15-sendist kultuurikontrakti tõe pähe.
Hinna lugemine tõenäosusena, mitte koefitsiendireana
Kõigil ülaltoodud kategooriatel on sama aluseks olev mehaanika ja seda tasub mõista omaenda tingimustel, mitte võrrelda kihlveokontori kursiga. Hind 30 senti tähendab, et turg hinnastab seda tulemust praegu umbes 30% peale, ja kontrakt lahendub kas 0 või 100 sendi juures, kui sündmus lahendub, mitte midagi vahepealset. Kursi sisse ei ole peidetud marginaali nagu punktivahe puhul, ja ükski maja ei määra numbrit oma vastutuse tasakaalustamiseks. Täielik mehaanika sellest, kuidas see hinnastamine tegelikult toimib, sealhulgas see, kuidas hind liigub uue info saabudes ja mida kontrakt tegelikult väärt on hoidmiseks võrreldes kauplemisega, saab omaette lehe.
Kalshi vs kihlveokontor, mida sa juba kasutad
Kui oled seni kihla veetud ainult osariigi litsentseeritud kihlveokontori kaudu, on esimene asi, mida märkad, muutus selles, kuidas hinda kajastatakse, ja see ei ole väike kosmeetiline erinevus. Kihlveokontor peidab oma marginaali sulle näidatava numbri sisse; tõenäosusena hinnastatud börsikontrakt ei tööta all pool nii, isegi mitte nende spordikontraktide puhul, mis näevad pinnapealselt kõige tuttavamad välja. Kumb on tegelikult seaduslik kus, ja kuidas need kaks struktuurselt võrduvad, on omaette küsimus, mida tasub lugeda enne, kui eeldad, et need on omavahel asendatavad.
Mida see kõik tegelikult maksab
Ükski ülaltoodud viiest kategooriast ei ole tasuta kaubeldav, ja tasustruktuur ei ole identne kihlveokontori omaga. Kauplemistasud sündmuskontraktide börsil töötavad erinevalt kihlveokontori sisseehitatud marginaalist, ja kui jõuad Kalshile maakleri, mitte otsekonto kaudu, on sellele lisaks veel üks kiht, mida tasub mõista. Kuidas Kalshi enda tasud võrduvad sellega, mida maakler peale lisab, käib tegelikud numbrid läbi, selle asemel et jätta see ähmaseks.
Kas sa üldse pääsed millelegi sellest ligi
Kõik ülaltoodu eeldab, et saad üldse positsiooni avada, ja see ei ole garanteeritud olenevalt sellest, kust kaupled. Kalshi piirab otse konkreetset, muutuvat riikide nimekirja, regulatiivsetel põhjustel, millel ei ole midagi pistmist sellega, millist viiest ülaltoodud kategooriast sooviksid kaubelda. Kui sinu riik ei ole praegu selle piiri ligipääsetaval poolel, saab litsentseeritud maakler, kellel on Kalshi börsil oma koht, siiski suunata sinu korralduse sisse kui oma kliendi oma — maakler omab börsisuhet ja arveldab positsiooni sinu rahastatud vääringus, selle asemel et sina avaksid ise otse verifitseeritud Kalshi.com konto. Siin on see, kas sa üldse pääsed millelegi sellest ligi sealt, kus elad, piirkonniti, koos maakleri teega, mis on täies mahus kaetud kõigile, kes on praegu piiratud poolel.
Mõlemad lehed asuvad Forecast Accessi avalehe all, mis kaardistab juurdepääsu küsimuse ja turgude küsimuse kõrvuti, selle asemel et jätta sind arvama, kumb kõigepealt kehtib.